2024年黑色系迎來開門紅,鐵礦石突破1000關(guān)口,螺紋鋼和熱卷價格大幅上探,接近12月高點。湖南螺旋鋼管廠家指出,一方面,國內(nèi)三大政策性銀行凈增抵押補(bǔ)充貸款(PSL)3500億元,支持“三大工程”建設(shè),為2024年地產(chǎn)投資和建材需求帶來提振。另一方面,原材料價格持續(xù)走高,鐵礦石和廢鋼價格大漲令成材整體成本上移,鋼廠利潤收縮背景下挺價意愿進(jìn)一步增強(qiáng)。目前鋼價接近前期高點,上行動力雖有趨緩,但高位仍顯支撐。
一、原料端價格高企,成本支撐較強(qiáng)
黑色系里,作為核心原材料的鐵礦石價格漲幅明顯。自10月底以來,鐵礦石漲幅達(dá)34%,螺紋鋼漲幅僅14%。截止1月3日,山東港口鐵礦石主流品種價格報價整體偏強(qiáng),PB粉1060-1065元/濕噸,卡粉1160-1165元/濕噸,麥克粉主流1050-1053元/濕噸,PB塊主流價格在1210-1215元/濕噸。從當(dāng)前高爐廠鐵礦石庫存來看,根據(jù)鋼聯(lián)統(tǒng)計114家鋼廠進(jìn)口燒結(jié)粉總庫存,自11月下旬開始回升,最近一周總庫存為2541.43萬噸,環(huán)比上期繼續(xù)增加34.59萬噸,但仍處于近年的相對低位,較2021年同期庫存下降約800萬噸。燒結(jié)粉總?cè)蘸?08.29萬噸,環(huán)比增4.65萬噸。由于進(jìn)口礦價格持續(xù)高企,燒結(jié)礦中平均使用進(jìn)口礦配比84.30%,環(huán)比下降0.08個百分點。目前,鋼廠鐵水日產(chǎn)已降至歷史同期較低水平,與去年同期相當(dāng)。根據(jù)此前SMM高爐檢修數(shù)據(jù),12月30日至1月5日,高爐檢修量預(yù)計下降,對鐵水影響放緩,1月4日至1月17日,鐵水日均產(chǎn)量或有小幅回升空間?;诖?,鋼廠冬儲仍有補(bǔ)庫需求,但需考慮當(dāng)前多數(shù)鋼廠對鐵礦石高價采購謹(jǐn)慎,或?qū)⒁种坪罄m(xù)補(bǔ)庫節(jié)奏。
與此同時,廢鋼近期價格整體偏強(qiáng)。全國45個主要市場廢鋼平均價達(dá)到2627元/噸,目前電爐仍有少量利潤,根據(jù)鋼聯(lián)調(diào)研統(tǒng)計40家獨立電弧爐建材鋼廠平均成本為4054元/噸,平均利潤23元/噸,谷電利潤122/噸。由于鋼廠廢鋼消耗量位于高位,刺激廢鋼價格上漲,且社會廢鋼資源逐步收緊,對廢鋼價格形成支撐。不過,近期隨著焦炭首輪提降落地,雙焦價格下移,河北山東等地鋼廠與1月3日起下調(diào)焦炭采購價100/110元/噸,且第二輪提降預(yù)期增強(qiáng),關(guān)注短時擾動。整體來看,當(dāng)前鐵礦石等核心原材料的成本價格依舊偏高,令鋼廠挺價意愿較強(qiáng),成本支撐仍存。
二、供需雙弱延續(xù),螺紋鋼季節(jié)性累庫放緩
供需方面,熱卷持續(xù)去庫,螺紋鋼淡季累庫放緩,令市場信心回升。自12月以來,受北方陸續(xù)停工停產(chǎn)影響,螺紋鋼需求下滑明顯,產(chǎn)需表現(xiàn)雙弱,連續(xù)季節(jié)性累庫六周。根據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示,本周五大材產(chǎn)需雙降,但庫存增速放緩。其中螺紋鋼產(chǎn)量下降7.65萬噸,表觀需求增加6.62萬噸,總庫存雖延續(xù)累庫,較上周增加17.56萬噸,但主要集中在社會庫存的積累,環(huán)比增加27.48萬噸,而廠庫較上周下降9.92萬噸。反映鋼廠主動調(diào)節(jié)產(chǎn)量的同時,庫存向社會庫存轉(zhuǎn)移加快,而社會庫存消化趨緩主要受季節(jié)性因素影響,且存在部分商家低價備貨的主動補(bǔ)庫行為。
此外,臨近春節(jié)假期,建筑鋼材冬儲預(yù)期進(jìn)一步升溫。根據(jù)鋼聯(lián)的調(diào)研數(shù)據(jù),71%貿(mào)易商愿意選擇在3800元/噸以下進(jìn)行鎖價,14%貿(mào)易商選擇在3800-3900進(jìn)行鎖價冬儲,3900-4000以及4000以上進(jìn)行鎖價冬儲均為7%。當(dāng)前鋼廠基于成本考慮挺價意愿較強(qiáng),讓利空間有限。1月4日中天上海地區(qū)HRB400E20MM螺紋鋼報價仍在4010元/噸,這也意味著今年冬儲價格仍將延續(xù)高位,主動冬儲意愿下降,被動冬儲的情況或?qū)⒃龆?,而更多的貿(mào)易商將選擇快進(jìn)快出的模式。貿(mào)易商的謹(jǐn)慎心態(tài)也將進(jìn)一步影響鋼廠生產(chǎn)的積極性,節(jié)前螺紋鋼產(chǎn)量仍有下滑空間,供需雙弱格局難以形成大規(guī)模累庫。也為鋼價后續(xù)上行提供了支撐。
三、鋼材出口顯韌性,航運擾動有限
2023年鋼材出口表現(xiàn)成為鐵水高企,鋼價堅挺的關(guān)鍵支撐。根據(jù)中鋼協(xié)最新預(yù)計,2023年我國鋼材出口量或超過9000萬噸,歷史上僅次于2014年至2016年出口規(guī)模。最新數(shù)據(jù)顯示,11月中國出口成品鋼材800.5萬噸,環(huán)比上漲0.8%,同比上漲43.2%,1-11月累計出口8347萬噸,年同比上漲34.5%。從出口品種來看,漲幅最為明顯的仍是熱軋板卷,月環(huán)比上漲約5.3%。而成品材主要出口國家為韓國和越南,且出口沙特數(shù)量近期明顯增多。
目前來看,備受關(guān)注的紅海航運危機(jī)對我國鋼材出口以及鐵礦石進(jìn)口影響相對有限。一方面,鐵礦石主要供應(yīng)國在澳洲和巴西,均不涉及蘇伊士運河;另一方面,我國鋼材出口主要集中在亞洲市場,占比高達(dá)70%。不過,隨著近期航運整體運費的上漲以及情緒面的刺激,發(fā)運成本仍有推升。此外,需要關(guān)注的是,我國出口規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大,2023年全球已有5個國家對我國鋼鐵產(chǎn)品發(fā)起了6起貿(mào)易救濟(jì)調(diào)查,年末墨西哥宣布對華部分鋼鐵產(chǎn)品征收80%進(jìn)口關(guān)稅,2024年鋼鐵出口貿(mào)易摩擦或?qū)⒓觿 ?/span>
綜合以上,鍍鋅螺旋管廠家認(rèn)為,當(dāng)前國內(nèi)宏觀氛圍整體樂觀,1月仍有較強(qiáng)的降息預(yù)期,疊加原料端成本高企,鐵礦石價格漲幅居前,對成材形成重要支撐。與此同時,無論是螺紋鋼還是熱卷供需基本面矛盾均未凸顯,供需雙弱的格局持續(xù),令貿(mào)易商和鋼廠挺價意愿增強(qiáng)。預(yù)計1月鋼價整體保持震蕩偏強(qiáng)的走勢,策略上維持逢低做多的思路。