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　　跨過半年節點，盡管銀行間債券市場未改震蕩上漲行情，利率、信用各品種表現可圈可點，但來自產能過剩行業債券的信用風險依然不可小覷。

　　“就現階段而言，鋼鐵、煤炭無疑是產能過剩最為嚴重的行業。”穆迪企業融資部高級副總裁鄒吉明指出，“鋼鐵行業不僅要面臨國內需求不振的狀況，還必須面對鋼鐵產品輸向海外的反傾銷壓力。煤炭行業同樣如此，除了需求問題，由能源結構變化帶來的負面壓力亦不可忽視。”

　　二季度以來，已有多家煤炭企業發行人被動下調了主體或債項評級。國信證券(16.770, -0.10, -0.59%)提供的數據顯示，2016年至今，煤炭企業評級被動下調的個數已超過2015年。截至6月28日，2016年上半年評級被動下調的煤炭企業多達32家，2015年上半年僅有14家，全年也只有29家。

　　“顯然，在管理層有序去產能信心堅定的情況下，產能過剩行業企業的加速出清仍將延續一段較長的時間。”一位商行交易員表示，“對連年虧損、無法清償債務、復蘇無望的僵尸企業，理應果斷破產清算；對于還能繼續經營或不得不救助的企業，可進行適當的債務重組和資本重組，增強其市場生存能力和競爭力。”
　　回到債券市場上，券商研究員表示，當前投資者應對身處產能過剩、周期性衰退或低谷行業的發債個體加以區分，對涉及管理經營不善、財務風險、信用評級事件的各類債券保持幾分冷靜。